报告期内，公司经营业务主要涉及危废资源化及清洁能源装备领域，行业情况具体如下：

  危废相关监管2013年开始加严，目前我国统计数据中危废比例显著偏低。1995 年中国颁布的《中华人民共和国固态废料环境污染防治法》规定危险废物是指列入国家危险废物名录或者依照国家规定的危险废物鉴定判别标准和鉴别方法认定的具有危险特性的废物。1998年我国才第一次制定《国家危险废物名录》和《危险废物鉴定判别标准》，规定危废必须妥善处置。危废行业的爆发始 2013年，两高司法解释出台，认定非法排放、倾倒、处置危废 3 吨以上，即构成严重的环境污染罪。根据固废法第 78 条的要求，危废从产生到处置有严格的台账管理，就是要如实记录危废的种类、产生量、流向、贮存、处置等有关联的资料，并通过国家危险废物信息管理系统对所在地生态环境主管部门申报，为此生态环境部 2022 年制定了《危险废物管理计划和管理台账制定技术导则》。

  经过多年发展，我国危废处理行业已形成了贮存、处置、利用相结合的处理体系，有价危废资源化利用与无价危废无害化处置两种危废解决方法并驾齐驱。近年来资源化行业有两大趋势：第一是金属资源化技术水平持续提高，金属富集度、提纯品类不断的提高，带动盈利能力提高，深度资源化逐步脱颖而出，为行业竞争格局改善奠定基础；第二是资源化行业头部集中度已有提升趋势，从过去的产废企业自行处置加速向专业资源化公司聚集。

  工业废物（包括危废）产量与经济周期和工业景气度紧密关联，2020年出现十年来首次明显下滑。参考《国家危险废物名录》 (2021 版)，危险废物总计 50 类 467 种，包括工业危险废物、医疗废物和其他，医疗废弃物品产量较小，可以认为危废就是工业废物中有毒有害程度最高的，其产量趋势与普通工业固废类似。而工业废弃物的产量与工业公司生产活动紧密关联，2020年工业废弃物品产量出现十年来首次明显下滑，导致危废产量下滑10%。2023 年经济复苏开启，工业生产活动恢复，普通工业固废和危废的需求都一定会出现景气度的提升。

  资源化本质上是对工业废物（包括无机和有机）的再生利用，盈利空间取决于技术优势。制造业行业如化工/冶炼/电子等都会产生大量成分复杂的废弃物，在原来的生产的基本工艺环节难以得到一定效果循环利用，所以会以工业废物的形式流向市场。这些废物其实含有大量有价值的成分例如铜镍等金属或酸碱等，产废企业会打折计价卖给资源化企业。对于后者来说，这些废物就是生产原材料，可以从中提炼/还原出金属或化合物，出售价格比照新料。

  资源化业务本身是循环经济，符合减碳背景。以铜为例，根据有色金属协会和再生金属分会的统计规划，2021年我国再生铜比例仅为21.5%，“十四五”期间再生金属占比要达到24%以上，每生产1吨再生铜相比于生产 1吨原生铜可节约73%的能耗、99%的水耗、减排380吨固废、0.14吨S02、3.5吨CO2。

  2022年3月22日，国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，标志着我国能源结构转型进入重要窗口期。“碳中和”背景下，全球能源格局正在重塑。如今全球积极推动绿色经济复苏，绿色产业已成为重要投资领域，清洁低碳能源发展迎来新机遇。能源系统目前正以分散化、去中心化的趋势特征加速变革。全球能源格局重塑，众多国家积极发展新能源，并努力使其替代化石能源。

  “碳中和”政策推动下，我国也步入了能源结构转型重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，非化石能源消费比重达到15.9%，煤炭消费比重下降至 56.8%，常规水电、风电、太阳能发电、核电装机容量分别达到3.4亿千瓦、2.8亿千瓦、2.5亿千瓦、0.5亿千瓦，非化石能源发电装机容量稳居世界第一。“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期，必须协同推进能源低碳转型与供给保障，加快能源系统调整以适应新能源大规模发展，推动绿色发展方式和生活方式。

  《“十四五”现代能源体系规划》指出，新能源领域全力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再次生产的能源在重点领域的应用。

  未来将在以环境保护的前提下，积极地推进金沙江上游、雅砻江中游、黄河上游等河段水电项目开工建设，推动西南地区水电与风电、太阳能发电协同互补。优化大型水电开发布局，持续推进西电东送接续水电项目建设。实施雅鲁藏布江下游水电开发等大型工程、同时开展小水电清理整改项目。到2025年，常规水电装机容量预计将达到3.8亿千瓦左右。新型电力系统对储能的需求开启抽水蓄能大规模建设周期。作为最成熟的储能技术，抽水蓄能在全球存量市场占比最高达 86%（截至 2021）。抽水蓄能技术成熟（充分国产化）、LCOE较低，但是受到选址和建设周期的原因短期很难大规模释放。根据《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035 年）》及《十四五现代能源体系规划》，中央政府要求各地按照“能核尽核、能开尽开”的原则，在规划重点实施项目库内核准建设抽水蓄能电站：

  1) 到 2025 年，我国抽水蓄能装机规模达到 6200 万千瓦以上，在建装机规模达到 6000万千瓦左右；

  3) 我国中长期规划布局中抽水蓄能重点实施项目达 340个，总装机容量约 421GW；储备项目 247 个，总装机规模约 305GW；合计 726GW。

  水电设备行业集中度高，进入壁垒高，市场结构变化较小：国内主要大中型水轮发电机组制造厂商包括哈尔滨动力、东方电气（600875）、浙富控股、天津阿尔斯通、上海福伊特西门子、东芝水电等几家公司；近年来，外资控股的水电设备公司已逐渐退出中国市场，同时，从国家战略安全角度考虑，外资企业中标的可能性会逐渐减小，未来订单放量后有望获得较高市场份额。

  2019年，核电审批重启获得官方确认。此后在2021年 3月的《政府工作报告》中更是提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，这是近10年来首次使用“积极”来对核电进行政策表述。2021年10月24日发布的《中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出，“积极安全有序发展核电”“积极稳妥推进核电余热供暖”。在“碳中和”的大背景下，我国提出2030年非化石能源消费占比达到25%的承诺，核电有望迎来新一轮发展的政策机遇期。中国核能行业协会在《中国核能发展报告（2020）》中预计，到2025年中国在运核电装机达到7000万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦；到2035年在运和在建核电装机容量合计达到2亿千瓦；核电建设有望按照每年6至8台机组稳步推进。2021年，我国已新开工5台机组，积极有序发展的政策正在慢慢地兑现，核电全产业链的景气度有望回暖。四代核电技术有望带领核电产业迈入新纪元，近年来，我国先后开展了高温气冷堆、钠冷快堆、超临界水冷堆、铅冷快堆和熔盐堆五种堆型的研究开发，取得了一系列研究成果，与国际水平基本同步。其中，我国钠冷快堆研发位居世界前列，快堆是当今唯一可实现燃料增殖的关键堆型，将显著提升铀资源的利用率，并能利用嬗变以实现废物最小化。中核霞浦600MW示范快堆工程已于2017年底实现土建开工，计划于2024年建成投产。

  2022年4月20日，国务院总理4月20日主持召开国务院常务会议，会议指出，要在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。2022年，国务院核准共 10台核电机组，创下近十年来核电审批最快速度。自 2011 年福岛事故以来，我国核电审批进展缓慢，2016-2018 年审批停滞，直到 2019 年三代核电落地我国才重启审批。2022 年我国核电电量占比不足 5%，远低于全球平均 10.6%，在“双碳”目标及核技术进步的背景下，核电是电力清洁、低碳、稳定“不可能三角”目前看来最有效的解决方式。2021 年首次在政府工作报告中用“积极”来形容核电的发展，核电建设有望按照每年 6-8 台机组的速度稳步推进，争取到2030年核电发电量占比达到8%左右。

  报告期内，浙富控股不断深化拓展“碳中和”业务版图，大致上可以分为高碳减排的危废资源化业务和深度低碳的清洁能源装备业务。在“清洁能源、大环保”发展的策略指引下，公司聚焦危险废物无害化处置及资源化回收利用领域，拥有集危险废物“收集—贮存—无害化处理—资源深加工”前后端一体化的全产业链危废综合处理技术与设施。同时，公司在水电、核电等领域已拥有行业领先的研发技术、市场开拓、产品设计和制造能力，产品远销海外多个国家。公司逐渐完备“绿色产业”领域战略布局，目前已成为清洁能源装备业务与环保业务协调发展的大规模的公司集团。

  危险废物无害化处理及再生资源回收利用业务，既能做到节能减排，同时又能做到资源再生和循环利用，高度匹配符合“碳中和”的发展理念。

  公司全资子公司申联环保集团是一家从事危险废物无害化处理及再生资源回收利用的专业化环境服务商，也是一家拥有危险废物“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”前后端一体化的全产业链技术和设施的大型环保集团。具体为通过物理、化学等手段对上游产废企业产生的危险废物及其他固废进行无害化处理，同时，在处理过程中，富集和回收铜、金、银、钯、锡、镍、铅、锌、锑等各类金属资源。申联环保集团采用行业领先的工艺技术和先进装备，实现了危险废物的无害化处理及资源高效回收，实际做到“消除危害、变废为宝”；申联环保集团采用一体化、规模化的发展模式，针对不同类别的危险废物，采用不一样技术和工艺进行无害化处理并实现资源化利用，实现了各类危废及一般固废的“量体裁衣、吃干榨净”，大大降低了危废处理的综合成本，提升了环境效益和整体经济效益。

  相较于常规的填埋、焚烧、水泥窑协同等第二代无害化处置技术，公司产业链前端使用的高温熔融无害化处置技术属于目前市面上最新的第三代无害化处置技术，处置物料范围广，偏好包含重金属的物料，且可处置焚烧底渣及烟尘灰，可彻底将危险废物无害化，实现了危险废物的无害化处理及资源高效回收，实际做到“消除危害、变废为宝”；同时公司采用一体化、规模化的发展模式，针对不同类别的危险废物，采用不一样技术和工艺进行无害化处理并实现资源化利用，实现了各类危废及一般固废的“量体裁衣、吃干榨净”，大大降低了危废处理的综合成本，提升了环境效益和整体经济效益。

  报告期内，由申联环保集团参与起草、制定的《GB/T 41015-2021 固态废料玻璃化处理产物技术方面的要求》和《GB/T 41012-2021 含有色金属固态废料回收利用技术规范》两项国家标准已于2022年7月1日起实施。上述两项国家标准的发布，将促进危险废物回收处理领域的技术升级，从传统的第二代处理技术，如“填埋”、“焚烧”，向第三代处理技术“高温熔融”升级，将推动行业的健康发展，将为中国“无废城市”建设提供技术支撑。公司近年来始终致力于“高温熔融”技术的研发及产业化推广应用。目前在危险废物回收处理领域，拥有178万吨/年高温熔融解决能力，同时拥有自主知识产权的高温熔融授权发明专利，起着引领、示范作用。随着上述国家标准的发布和实施，公司危险废物无害化处置及再生金属资源回收利用业务将迎来更好的发展机遇、将为中国“无废城市”建设做出更多贡献。

  2021年8月，工业与信息化部、科学技术部、生态环境部、商务部、国家市场监督管理总局等五部门联合印发了《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》。《办法》要求加强新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理，报废动力蓄电池以及报废梯次产品，按照有关要求，集中贮存并移交再生利用企业处理，提升资源综合利用水平。报告期内，公司通过技术升级，已具备从工业废料中提取并生产出动力汽车锂电池材料级别的精制硫酸镍工艺，并且已出售给锂电材料企业。

  目前公司正在积极布局动力蓄电池回收拆解单位产生的废液、废渣等危险废物的处置市场。公司已通过环评批复的与汽车锂电池材料级别相关的产能规划包括：1.5万吨精制硫酸镍（Ni ≥ 22.0%）、1.5万吨精制硫酸钴（Co ≥ 20.5 %）和790吨碳酸锂（Li2CO3≥98.5%）。截至本公告披露日，公司规划的“4万吨/年新能源汽车废旧动力蓄电池拆解项目”已完成备案，新增废旧动力蓄电池拆解生产线套，年拆解新能源汽车废旧动力蓄电池4万吨。

  水电业务，公司全资子公司浙富水电主要是做大中型成套水轮发电机组的研发、设计、制造与服务，产品涵盖贯流式水轮发电机组、轴流式水轮发电机组和混流式水轮发电机组三大机型，以及抽水蓄能发电机组、水电工程机电总承包以及电站机电设施总承包项目等。

  为推进抽水蓄能加快速度进行发展，适应新型电力系统建设和大规模高比例新能源发展需要，助力实现“双碳”目标，2021年9月 17日国家能源局印发《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，要求加快抽水蓄能电站核准建设。公司以水电业务起家，属于国内第一梯队，浙富水电被认定为“2021年省重点企业研究院”，具备成熟、领先的设计、承接抽水蓄能成套机组的技术和能力，正在积极布局抽水蓄能业务。

  浙江省作为用电大省，本省风光资源不算发达，而传统能源中煤炭/天然气资源主要依赖外省/外国进口，省内高峰用电负荷调节能力欠佳，所以浙江省新增抽水蓄能规划进度非常积极。公司是唯一在浙江省拥有设备生产基地的大型国产水电设备企业， 2022 以来公司先后与华润、华能等大型电力集团以及万里扬（002434）（江山抽水蓄能）等有资源的民企签署合作协议，2023 浙江省能源局局长也专门调研过公司水电设备基地。

  公司与三峡已经签订战略合作协议，且有计划设备扩产落地抽水蓄能第二大省份湖北。抽水蓄能在运规模中国网和南网市占率最高（2021 年底 65%/23%），但是未来新增项目中，三峡集团规划容量为 51GW，仅次于国网（76GW）超过南网（36GW），且国网抽水蓄能的主体国网新源的第二大股东也是三峡集团（持股比例 30%）。根据有关统计，三峡集团在湖北、湖南、山西、安徽等 6 各省份市占率最高，有效补充公司浙江外资源。2023年1 月 9 日，浙富控股、宜昌政府三峡集团签署了《宜昌水电高端制造产业园项目合作框架协议》，三方将协同推动建设宜昌水电高端制造产业园项目，建设 10 台套/年水电设备产能。

  核电业务，公司控股子公司华都公司致力于设计制造控制棒驱动机构等民用核安全机械设备、核电专用维修保障工具、三废处理/转运设备、核辅助系统设备、核燃料辅助设备及专用机电设施等产品。华都公司是国内核反应堆核一级部件控制棒驱动机构的主要设计制造商之一，亦是目前随着“一带一路”走出国门、拥有自主知识产权的“三代”核电技术“华龙一号”控制棒驱动机构的唯一供应商。浙富核电公司致力于第四代商用快堆液态金属核主泵的研发与制造，引领国内第四代核电商用快堆核心部件的发展方向。

  （1）华都公司收到中国核工业集团公司委托兴原认证中心有限公司审查后颁发的《中核集团合格供应商证书》，有效期最长为三年，可至2024年11月26日。华都公司自2012年11月取得该证书后已连续4次续证成功。

  （2）2022年 3月，中国核动力研究设计院十多名专家组成的验收组对华都公司所承制的海南昌江多用途模块式小型堆CRDM项目密封壳组件进行了出厂验收。验收组在认真听取昌江小型堆CRDM密封壳组件制造情况汇报后，深入到产品清洁包装现场，按照合同、验收大纲、技术规格书和设计图纸的要求对产品逐一进行了全面检查与质保审查。最终验收组认为：由华都公司生产的海南昌江多用途模块式小型堆CRDM项目密封壳组件产品符合供货合同要求，制作的完整过程中质保体系运行有效，质量证明文件齐全，产品验收合格，同意通过出厂验收。昌江小型堆采用的是ML-C型控制棒驱动机构，其密封壳为一体化全镍基锻棒制造而成，不仅取消了三代压水堆CRDM密封壳原有的对接焊缝，而且消除了CRDM以往存在的Ω密封焊缝易出现渗漏的顽疾，明显提升了反应堆一回路边界的安全性与可靠性，这一技术改进为国内外首创。该批CRDM密封壳组件将于近日发运出厂。

  （3）2022年4月，在中国核动力院驻厂监造人员的见证下，71箱“华龙一号”漳州核电 1#机组控制棒驱动机构设备及专用工具顺利出厂，这是继福清5、6号机组、卡拉奇K2、K3机组CRDM顺利交付并发电商运后，华都公司承制的又一项“华龙一号”CRDM设备发运出厂。漳州核电1号机组是“华龙一号”高功率批量化建设的首堆，其中CRDM增至69台并采用了耐高温线圈、高同心度驱动杆等组件，产品综合性能更为优越。

  （4）2022年 4月，核动力院在四川华都核设备制造有限公司组织召开了华龙后续机型研发项目“新型双齿钩爪及连杆研制”课题的验收会，唐传宝副院长参加了本次验收。双齿钩爪作为控制棒驱动机构的核心运动部件，承担驱动杆步进和保持功能，运行条件极为苛刻，对零件性能要求极高。传统制造工艺存在制造难度大、生产效率低、成品率低、无法体积检验等问题。新型双齿钩爪采用新技术、新工艺，突破了上述技术难题，配合驱动机构整机完成了1200万步热态寿命试验，各项性能指标均满足设计的基本要求。采用新工艺制造的双齿钩爪及连杆性能获得验收组的一致认可，研制课题顺利通过验收。

  “新型双齿钩爪及连杆研制”是华龙后续机型研发项目首个完成验收的外协课题。课题科研成果在实现经济质量双提升的同时，还完全适用于华龙一号后续工程建设项目，为我院承担的多项核电工程设计提供了坚实的技术基础和产品支撑。（5）国家能源局于2022年5月7日发布2022年第2号公告，公布了“300MW级变速抽水蓄能机组成套设备”等75项技术装备被评定为2021年度国家能源领域首台（套）重大技术装备（项目）。华都公司与核动力院近年来研制的ML-C型控制棒驱动机构位列其中，全国核能领域仅十项技术装备通过评定。按照《关于促进首台（套）重大技术装备示范应用的意见》和《国家能源局关于促进能源领域首台（套）重大技术装备示范应用的通知》的要求，能源领域首台（套）重大技术装备研制单位将享受到多项支持鼓励类政策。

  （6）“华龙一号”昌江3号机组CRDM密封壳组件已于2022年9月顺利运抵大连中国一重（601106），这预示着我司承制的昌江 3、4号机组CRDM设备开启了交付历程。密封壳组件是核岛反应堆一回路承压边界的重要组成部分，精度要求高，制造工艺复杂，监督管理要求严。为了能顺利交付密封壳组件，华都公司克服了高温、限电等众多坏因的影响，公司员工坚守工厂不出门，连日坚持生产，顺利完成交付任务，为我司供货业绩增添了浓墨重彩的一笔。

  基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，结合公司经营情况及财务情况等因素，为有效维护广大投资者利益，推进公司股票价格与内在价值相匹配，以及加强完善公司长效激励机制，充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员的积极性，推进公司的长远发展，公司于2021年1月18日召开了第五届董事会第七次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，赞同公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，拟回购股份的资金总额不低于人民币 1.5亿元（含），且不超过人民币 3亿元（含）；回购的股份将全部用于员工持股计划或者股权激励。公司如未能在股份回购完成之后36个月内实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。

  报告期内，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份 5,021,720 股，占公司目前总股本的0.0935%，最高成交价格为7.10元/股，最低成交价格为6.84元/股，成交总金额为34,999,147.00 元（不含交易费用）。截至本报告披露日，公司通过股份回购专用证券账户，以集中竞价交易方式累计回购公司股份24,920,263股，占公司总股本的0.4641%，最高成交价格为7.10元/股，最低成交价格为5.04元/股，成交总金额为155,026,631.76元（不含交易费用）。公司已完成股份回购事项，回购股份的实施符合有关法律、法规和规范性文件的要求，符合既定的回购方案。

  公司通过全资子公司西藏源合参股的星空华文控股有限公司（以下简称“星空华文”）获得香港联合交易所有限公司批准并于2022年12月29日在香港联交所主板上市及买卖，股份代号为：截至本公告披露日，公司通过西藏源合持有星空华文5.49%的股份。

  1、国内稀缺的前后端一体化的全产业链布局，真正的完成“变废为宝、吃干榨净”

  目前国内仅有浙富控股一个企业完全危废深度资源化全产业链布局，实现后端多金属的深度资源化。公司上下游一体化的优点体现在如下两方面：（1）前端产能放量有利于后端再生金属原料内部供应比例提升，提高危废金属资源化的利润；（2）后端延长金属资源化产品产业链，拓宽盈利空间。

  公司是国内高温熔融处置技术的行业领导者，相较于常规的填埋、焚烧、水泥窑协同等，高温熔融无害化处置物料范围广，偏好包含重金属的物料，且可处置焚烧底渣及烟尘灰，可彻底将危险废物无害化，实现了危险废物的无害化处理及资源高效回收。经过十余年技术和工艺积累，公司在物料配伍（合理元素配伍以进行温度控制）、高温熔融技术的成套装备设计能力和运营效率上领先同行业。

  公司的四大指标遥遥领先：（1）公司可固液态协同处置；（2）可处置危废种类27大类，富集金属种类十几余种；（3）申能环保产能利用率高达90%；（4）再生锡技术获国家科学技术进步二等奖，公司生产的再生锡拥有全国超10%的市场份额。

  公司前端子公司位于我国危废产量大省，为危废资源化原材料回收提供保障：（1）根据《2020年全国大、中城市固态废料对环境造成污染防治年报》数据，江苏、浙江工业危废产量分别位于全国第二、第三；（2）根据最新可得数据（2017年后各省份产废量数据未披露），浙江省2011-2017年危废产量年均复合增长率为27.1%，江苏省2011-2017年危废产量复合增长率为21.9%，危废产量存量大、增速快。

  前端单体规模较大，可处置类型丰富，在区域市场具备竞争优势：（1）从证载产能而言，申能环保系浙江省单体规模第一大的危废处置企业，兰溪自立是浙江省单体规模第三大的危废处置企业，泰兴申联为江苏省单体规模第二大的危废处置企业。（2）从危废处置类型来看，申能环保、兰溪自立、泰兴申联的可处置种类分别为6类、23类、24类，都远高于其他公司。

  公司前端现有产能178万吨，处于同行业第一。2019-2020年为公司产能投放高峰期，产能年均复合增长率为107.6%。在建筹建产能充足，公司还在陆续落地危废处置前端项目，最重要的包含：湖南郴州（37 万吨，2020年4月已取得环评和土地证）、辽宁大连（30 万吨，2021年 5月已取得环评和土地证）、四川德阳（30 万吨，开拓中，尚且还没有取得环评），与目前已投运的产能合计 275 万吨。截至2021年底，合计产能仍为行业第一。

  当前，我国循环经济发展仍面临重点行业资源产出效率不高，再生资源回收利用规范化水平低，回收设施缺乏用地保障，低值可回收物回收利用难，大宗固废产生强度高、利用不充分、综合利用产品附加值低等明显问题。我国单位 GDP能源消耗、用水量仍大幅高于世界中等水准，铜、铝、铅等大宗金属再生利用仍以中低端资源化为主。动力电池、光伏组件等新型废旧产品产生量大幅度增长，回收拆解处理难度较大。稀有金属分选的精度和深度不足，循环再利用品质与成本难以满足战略性新兴起的产业关键材料要求，亟需提升高质量循环利用能力。《十四五循环经济发展规划》提出要通过提升再生资源加工利用水平来建设资源循环型社会。

  2000-2015年，中国铜工业的全生命周期评价结果为，1吨铜的生产加工需要经过采选、冶炼精炼、深加工生三个阶段，分别产生2.12吨、1.98吨和0.56吨二氧化碳；而再生铜每吨只排放1.13吨二氧化碳，只占原生铜的32%，公司每生产1吨再生铜可以少排放3.5吨CO2；如果涉及到加工程序更复杂的金、银，与原生金属相比会实现更多碳减排，公司后端再生金属资源化业务是实现碳减排的主要途径。

  公司具有年生产大、中型水轮发电机组总容量达3000MW的能力。企业具有大型数控加工中心和专用设备80余台，工厂的最大起吊能力达到400吨，装配平台面积达3018平方米，厂房、设备按照生产制造单机容量70万千瓦的机组配置，从装备、制造能力角度达到世界一流水平。

  浙富水电企业具有一支经验比较丰富的专业方面技术团队，建有完备的研究开发和科学技术创新体系。设水力机械研究所、计算中心（CAEC）、绝缘开发中心（国家认可实验室）三个核心技术开发中心及博士后工作站（试点）。

  公司已具备水电产品的领先制造能力和先进的生产的基本工艺，得到业主单位和同行的高度认可，在同业竞争中有较大的优势。公司同时具备大中型水轮发电机组的先进的制造设备和领先制造技术，多年来得到客户的较高评价，在行业竞争中有着非常明显的优势。

  华都企业具有发明专利的ML-B型三代压水堆核电控制棒驱动机构，是目前唯一通过三代标准的抗震试验和满足 60年常规使用的寿命的“华龙一号”核电技术。该产品在热态极限寿命试验中创造了1512万步的世界最高运行记录。

  600MW示范快堆控制棒驱动机构的研发和制造为国际国内核电废料处理、核燃料的再利用及利用效率的大幅提高提供了充分的想象空间。

  经过十年的发展和积累，华都公司形成了年产 6座百万千瓦级压水堆所需控制棒驱动机构的综合能力，已承接和批量化生产“华龙一号”福建福清5#/6#（其中，5#为全球首堆）、出口巴基斯坦K2/K3（其中，K2为海外首堆）、福建漳州1#/2#、海南昌江 3#/4#机组的CRDM设备合同，成为引领“华龙一号”控制棒驱动机构研制生产的先行者。同时公司还承担了新一代示范快堆、熔盐堆、浮动堆等多种类型反应堆控制棒驱动机构的研制与生产任务，是目前国内研制控制棒驱动机构种类最多的企业。

  2021年1月30日，“华龙一号”示范工程全球首堆福清核电5号机组正式投入商业运行，实现我国核电发展的重大跨越，标志着我国在三代核电技术领域跻身世界前列。作为我国高端制造业走向世界的“国家名片”，“华龙一号”是当前核电市场上接受度最高的三代核电机型之一，是我国核电创新发展的重大标志性成果。

  2021年5月20日，“华龙一号”海外首堆——巴基斯坦卡拉奇2号机组完成100小时稳定运行验收，郑重进入商业运行。2022年3月4日，“华龙一号”海外示范工程、全球第四台机组——巴基斯坦卡拉奇3号机组首次并网成功。至此，“华龙一号”海外示范工程两台机组全部并网发电。

  2022年3月25日，我国自主三代核电“华龙一号”示范工程第2台机组福清核电6号机组正式具备商运条件，至此，“华龙一号”海内外示范工程全面建成投运，这是我国核电发展取得的重大成就，标志着我国核电技术水平和总实力跻身世界第一方阵。

  福清核电5号、6号两台机组是“华龙一号”全球示范工程，其中，5号机组创造了全球三代核电首堆建设的最佳业绩，成功入选中国一百年大事记，“华龙一号”示范工程全面建成后，两台机组年发电能力近200亿度，相当于每年减少标准煤消耗624万吨，减少二氧化碳排放1632万吨，相当于植树造林1.4亿棵，经济、社会和环保效应显著，对优化我国能源结构、推动绿色低碳发展，助理实现“碳达峰、碳中和”目标具备极其重大意义。

  目前每台“华龙一号”机组年发电能力近100亿度，能够很好的满足中等发达国家100万人口的年度生产和生活用电需求。相当于每年减少标准煤消耗312万吨、减少二氧化碳排放816万吨、相当于植树造林7000多万棵，对优化中国能源结构、推动绿色低碳发展，助力实现“碳达峰、碳中和”目标具备极其重大意义。

  由浙富控股主导600MW第四代商用快堆液态金属核主泵的研制取得重大进展，浙富核电公司承制的全球体型最大、中国首台600MW第四代商用快堆液态金属核主泵工程样机于2019年11月24日在其整机试验台上通过试运行测试，各项指标符合预期。

  第四代核电是未来核电的发展趋势。快中子反应堆已成为第四代核电站的首选堆型，代表了第四代核能系统的发展趋势，将有效解决核燃料供给问题，具有更加好的经济性，安全性高，形成核燃料闭式循环，提高铀资源利用率，对促进我国核能可持续发展和经济建设具备极其重大意义。

  危废资源化作为近年来新兴技术路线，提纯出的金属材料可帮企业节能减排，符合“碳中和”背景下再生资源属性。以铜为例，2018-2019年我国精炼铜产量同比增长缓慢，2018年895万吨精炼铜中234万吨为再生方式所得，占比近26%。

  危废资源化技术路线下，前后端产物为再生金属大宗商品，可在某些特定的程度上补充金属资源。伴随我国禁运洋垃圾以及推进碳中和，危废资源化后产品势必将进入再利用体系，成为对资源品供给的补充之一。

  再生金属利用能明显降低企业排碳量以及污染水平，节能减排效果突出。根据有色金属协会和再生金属分会的统计，生产1吨原生铜金属量的综合能耗为1444千克标准煤，而生产再生铜的能耗为390千克煤（占原生能耗的27%），节约煤炭1054千克（节约73%的能耗）。生产1吨原生铜金属量的水耗为396.5立方米，而生产再生铜的水耗仅为2立方米，节约水资源395立方米。此外，1吨再生铜减少固废排放380吨，减少SO2排放量0.137吨，减少CO2排放约3.53吨。金属资源的回收及二次利用是实现节能减排的有效途径，对实现碳达峰、碳中和目标有积极贡献。

  除显著降低企业排碳量以及污染水平外，再生方式还能大大降低成本，扩大利润空间。从生产端看，再生金属生产成本大幅低于原生金属，再生铜的生产加工成本仅为原生金属成本的25%。从收入端看，再生金属仅小幅折价，基本为原生金属价格96%-98%，计价系数较高。因此，危废资源化利用作为再生金属生产的方式之一，既能节能减排、符合碳中和发展趋势，又能减少相关成本扩大利润空间，实现环保与效益的双赢。

  《“十四五”循环经济发展规划》对再生有色金属寄予厚望，例如到2025年再生铜产量要达到400万吨，与2020年相比增长23%，整个十四五期间再生有色金属行业规模将处于4500亿元左右，市场空间巨大。

  八部委联合印发《关于加快推进工业资源综合利用的实施方案》，到2025年，主要再生资源品种利用量超过4.8亿吨，其中废钢铁3.2亿吨，废有色金属2,000万吨。

  公司作为国内稀缺的前后端一体化的全产业链布局的危废深度资源化公司，将通过不断自主创新和扩展业务版图，持续提升公司在危险废物无害化处置及金属深度资源化回收利用领域的影响力，进一步巩固公司的行业领头羊，推动行业的高质量发展。

  新能源汽车自2013年起大规模推广应用，并于2014年进入加速成长阶段，行业渗透率持续提升，2021年是新能源销售大年，12月国内月度新能源汽车渗透率达18.3%。随着新能源汽销量快速地增长，对应动力电池的报废量和更换量也将快速放量，按照动力电池4至6年常规使用的寿命测算，目前国内动力电池已确定进入报废高峰期，市场规模快速释放中。动力电池回收政策高频发布，行业标准持续出台、规范化程度持续提升，为行业市场空间释放提供保障。

  截至本报告披露日，公司规划的“4万吨/年新能源汽车废旧动力蓄电池拆解项目”已完成备案，新增废旧动力蓄电池拆解生产线套，年拆解新能源汽车废旧动力蓄电池4万吨。通过布局新能源汽车动力电池回收，公司“又宽又深”的业务模式更加可以大幅度的提高资源化产品的价值。不同的有色金属波动周期会有差异，同时具备多种有色金属处置的技术和生产线，可以帮助公司抵抗行业的周期性风险。根据测算，做多种再生金属与仅做再生铜相关的业务相比，整体价格波动性能够下降50%左右。公司“收集—贮存—无害化处理—再生金属资源深加工”于一体的全产业链危废综合处理模式可以大幅度的提高资源化产品价值，例如公司目前的产品目录从单纯的金属锭进一步向下拓展，生产动力电池级别的硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂等深加工产品，大幅度的提高公司的盈利水平。

  全面推动“碳达峰、碳中和”，将加快我国产业体系、能源结构、电力系统转变发展方式与经济转型，建设现代化经济体系，引领社会主义生态文明建设迈入新时代，为实现中华民族伟大复兴中国梦奠定坚实基础。能源系统的碳减排对实现“碳达峰、碳中和”起着决定性作用，电力在其中扮演关键角色。

  根据国家发改委、国家能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》以及全球能源互联网发展合作组织发布的《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》，“十四五”期间，清洁能源将全力发展风光水核，加快构建绿色低碳可持续发展的现代能源体系。

  2025年，我国电源总装机将达到29.5亿千瓦，其中清洁能源装机将达到17亿千瓦，占比57.5%，清洁能源发电量将达到3.9万亿千瓦时，占比41.9%。2025~2030年新增电力需求将全部由清洁能源满足。2030年，我国电源总装机将达到38亿千瓦，其中清洁能源装机25.7亿千瓦，占比67.5%，清洁能源发电量5.8万亿千瓦时，占比52.5%。

  深入推进“三江流域”大型水电基地建设，稳步推动藏东南水电开发。重点开发西南地区的金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江、怒江、雅鲁藏布江等流域水电基地。2050年，2060年我国常规水电装机分别达到5.7亿千瓦、5.8亿千瓦，西南地区水电装机占比分别达到43%、44%。

  抽水蓄能电站主要分布于东中部地区。2050年、2060年抽水蓄能装机分别将达到1.7亿、1.8亿千瓦，东中部地区装机占比73%。

  核电作为稳定的低碳高效的基荷电源，在未来能源系统中将占有主体地位。兼顾安全性和经济性，重点加快建设沿海核电。沿海核电厂址主要分布在浙江、江苏、广东、山东、辽宁、福建、广西，统筹考虑设备制造和核燃料供应等条件，中国核能行业协会在《中国核能发展报告（2020）》中预计，到2025年中国在运核电装机达到7000万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦；到2035年在运和在建核电装机容量合计达到2亿千瓦；核电建设有望按照每年6至8台机组稳步推进。2021年，我国已新开工5台机组，积极有序发展的政策正在慢慢地兑现，核电全产业链的景气度有望回暖。

  公司是中国三大水电设备制造商之一和最大的民营清洁能源装备制造企业、国内最大的危废环保处理的上市企业、“华龙一号”核反应堆控制棒驱动机构及四代核电快堆核主泵供应商。为积极做出响应并落实国家“碳达峰、碳中和”战略，公司已与国内主要的能源研发企业子公司（三峡建工、华能浙江等）建立战略合作伙伴关系，充分的发挥在资源、资金、人才、技术和市场开发等方面的优势，围绕国家清洁能源发展的策略，建立紧密的战略合作伙伴关系，深化抽水蓄能、水电、新能源及环保、科学技术创新等全方位合作，进一步拓展公司清洁能源事业发展空间，提升公司的盈利水平及核心竞争力，为我国“十四五”期间能源结构转向新型能源系统、可再次生产的能源、能效提升等方向作出重大贡献。

  电力设备制造业受电力投资影响较大，与国民经济增长相关性较强。宏观经济的一直在变化以及行业发展的周期性波动，均会对公司的持续发展带来挑战。国内产能严重超过标准致使短时间内难以全部消化，且电力需求增速缓慢，电力设备的市场之间的竞争将更加激烈。

  在一次能源供需矛盾一天比一天突出、环境污染日益严重的背景下，发展清洁、非化石能源发电始终是我国电力产业政策的大方向。然而，行业发展过程中发生的个别事件，有几率会使国家产业政策暂时减缓行业发展速度，如日本福岛核泄漏事件、水电建设过程中移民安置和生态保护引起的极端全体事件等。

  核电项目由于其特殊性，除了受到税收、进出口、外汇管制、劳工政策影响外，项目所在国家的核安全法规、放射性物质的管控政策、核燃料的运输等政策的稳定性都会给项目的实施带来风险。

  申联环保集团的综合危废解决能力尚未充分释放，为满足在危废无害化处理过程中深度提取多种合金、金属及化合物的需要，需要采购一定量的含金属废料进行配比。部分含金属废料中有价金属部分以金属公开市场报价为基础并按行业惯例协商一致后确定；同时合金、金属及化合物产品营销售卖价格也以公开金属市场行情报价为基础确定。

  因此，在原材料的采购、生产、销售过程中，期间如金属价格持续上涨，申联环保集团将获得金属价格升值的收益；如金属价格下降，则需承担其下跌的损失。除一定时期内金属价格单边下跌或者上涨外，长久来看金属价格波动对公司的影响趋于平滑。

  随着申联环保集团综合危废处理产能的逐步释放，在危险废物无害化过程中将富集、产生更多合金等产品，因此申联环保集团生产资源化金属产品所需的金属将更多来源于含金属危险废物。相比含金属废料，危险废物的收集/采购价格与金属公开市场行情报价的联动效应较小，受金属价格波动的影响亦不明显，届时金属价格波动对申联环保集团的影响将进一步降低。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示浙富控股盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示万里扬盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东方电气盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中国一重盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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